国债期货成交再次突破万手大关

时间:2014-11-5 7:08:16 　　□本报记者 张勤峰

4日，国债期、哈尔滨中亚医院神经内科好不好现市场交相辉映，做多热情持续发酵，国债期货成交价格一举改写上市以来新高，成交量重新突破一万手大关，市场活跃度稳步提升。市场人士指出，在消息面相对平静背景下，做多行情如火如荼，反映出市场比较一致地看好债券后市。行情总体偏暖，且交易制度不河南军海医院看羊羔疯不错断完善，将有助于国债期货市场流动性持续改善。

期债改写新高

在近期消息面相对平淡的情况下，债券期、现市场不经意间走出一波快牛行情。4日，国债期货市场继续全线上涨，涨幅进一步扩大。

昨日，TF1412合约平稳开盘后震荡走高，最高涨至96.386元，刷新了该合约上市以来的最高纪录，收盘报96.334元，上涨0.44%。TF1503、TF1506合约亦在盘中创下上市以来的新高，收盘分别上涨0.44%、0.59%。

从加权指数上看，昨日国债期货为连续第三个交易日上涨，近三个交易日累计上涨0.6%；无论是盘中高位还是收盘价位，昨日国债期货都改写了去年9月上市以来的历史纪录。

期债市场做多的底气，很大程度上源于现券市场高热不退的买盘热情。4日银行间债券市场涨势不减，开盘后收益率便出现一波下探，随后国开行招标的五期金融债中标收益率全线江苏癫痫病医院哪家比较好低于市场预期，进一步助涨乐观情绪，全天债券市场收益率下行明显。据中债到期收益率曲线显示，4日银行间10年期国债收益率下行约6bp，5到7年期品种下行2-7bp。国债期货可交割券中，代偿期接近7年的140024尾盘成交在3.61%，下行6bp；140013尾盘成交在3.57%，下行9bp左右。

近段时间，消息面相对平淡，央行[微博]公开市场操作毫无新意，资金利率总体稳定，债市原本处于前期上涨后的震荡休整期。1日披露的10月制造业PMI低于预期，给经济短期企稳的希望浇了一盆冷水，债券市场做多情绪由此被再度点燃。但有些出乎市场意料的是，由单单一项PMI数据引发的这波行情竟会如此猛烈。有债券市场人士认为，PMI数据仅仅是导火索，行情以超预期的形式演绎，反映出市场存在着比较一致的投资逻辑，即经济增长疲软、货币政策宽松依旧，债券牛市行情未完。据悉，PMI数据披露后，市场对政策放松的预期增强，降息传闻此起彼伏，对行情起到推波助澜的作用。

成交量不断提升

与期价持续上涨一道引人关注的是，近期国债期货市场交投日趋活跃，成交量不断提升，已重新接近上市伊始的水平。

数据显示，4日国债期货三合约累计成交10417手，时隔13个月后重上一万手关口；在此之前，国债期货市场日成交量只在去年9月份的四个交易日达到过1万手以上的水平。

市场人士指出，国债期货成交量逐渐放大，部分得益于今年偏暖的市场形势，尤其是7月份过后，债券呈现出逐级上扬的单边行情，赚钱效应突出，吸引了大量增量资金进入，交易量自然水涨船高。从数据上看，7月份国债期货日成交大致维持在1000-2500手的水平，此后每一波上涨期间，成交量都会明显增长，10月份以来日成交已增至400郑州癫痫医院排行榜0-7000手，最近两个交易日更是增长显著。

该市场人士进一步指出，国债期货交投趋于活跃，市场流动性逐步改善，是国债市场稳步向好发展的标志，与投资者群体不断丰富、交易制度持续完善也是分不开的。近期，中金所[微博]已放宽国债期货最低保证金要求，对于活跃市场交易势必将起到进一步的推动作用。

主力合约悄然更迭

值得注意的是，虽然近期TF1412合约表现不俗，成交量持续放大，但新增交易量的主要贡献点来源于TF1503合约。

据统计，4日TF1412合约成交5006手，较前一日增加811手；TF1503合约全天则成交5236手，较前一日大幅增加2269手，增幅远高于前者，并且日成交量首次超过了TF1412合约。不仅如此，TF1503合约已提前在持仓量上实现了对TF1412合约的赶超。数据显示，4日TF1412合约持仓续减845手至6212手，TF1503则增加2138手至8410手。至此，TF1503合约已基本取代TF1412合约，成为国债期货市场上新的主力合约。

从进度上看，此次移仓换月比市场预期的要早。有国债期货研究员认为，这或许反映出市场看好中长期债券行情，已提前进行明年上半年行情的布局。一位银行债券交易员亦表示，近期债券利率下行过快，短期行情空间可能已经有限，但明年初流动性有望进一步改善、货币政策放松预期更浓，博弈的机会或许更大。